7月28日，中國證監(jiān)會副主席方星海與瑞士財政部國務(wù)秘書斯托菲爾共同宣布，中瑞證券市場互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)正式開通。當天，作為首批在瑞士證券交易所（SIX）發(fā)行全球存托憑證（GDR）的4家A股上市公司，科達制造、格林美、國軒高科、杉杉股份的代表在瑞交所共同搖響了具有瑞士特色的大號牛鈴，標志著首批中國企業(yè)正式登陸瑞交所。

　　中國駐瑞士大使王世廷在致辭中指出，中瑞證券市場互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)的開通，將開啟兩國資本市場合作的嶄新篇章，對拓寬雙向跨境投融資渠道、深化中瑞金融合作有著重要意義。

　　中瑞證券市場實現(xiàn)互聯(lián)互通是中瑞雙方多年共同努力的結(jié)果。瑞士證交所與上海證交所早在2015年就開始合作；2019年5月，雙方續(xù)簽了合作諒解備忘錄，計劃進一步加強互聯(lián)互通，探討在各自交易所發(fā)行可進入對方流動資金池的股票證券（如存托憑證）的可能性。

　　中國證監(jiān)會于2022年2月11日正式發(fā)布了《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》。互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)是上交所與符合條件的境外證券交易所間的互聯(lián)互通機制，包含中國存托憑證（CDR）和全球存托憑證（GDR）兩項業(yè)務(wù)，允許符合條件的在中國境外證券交易所上市的企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行CDR并在境內(nèi)證券交易所主板上市，以及符合條件的境內(nèi)上市企業(yè)在境外發(fā)行GDR并在境外上市?！侗O(jiān)管規(guī)定》允許符合條件的上交所、深交所上市企業(yè)在境外發(fā)行GDR，還同步將互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)適用范圍從此前的英國拓展到瑞士、德國，從而為中國企業(yè)赴瑞士上市鋪平了道路。

　　早在2020年，瑞交所對財務(wù)報告中的相關(guān)規(guī)則進行了修改，認可在瑞交所交易（含發(fā)行）證券的境外注冊發(fā)行人采用中國企業(yè)會計準則，進一步簡化了中國企業(yè)在瑞交所上市的手續(xù)，中國企業(yè)到瑞士發(fā)行GDR更加便利。今年5月份，瑞交所又對上市及交易條款進行了修改，并建立了一個專門的GDR上市和交易部門，這將有助于提高這些證券的流動性。

　　一系列支持舉措使中國企業(yè)燃起了赴瑞交所上市的熱情。自今年3月份以來，至少有10家中國企業(yè)公布了發(fā)行GDR并在瑞交所上市的計劃。首批4家中國企業(yè)在瑞交所上市，代表中國企業(yè)又多了一個境外融資渠道。瑞士已成為中國企業(yè)海外上市的熱門選擇。

　　瑞士是歐洲最古老和最重要的金融中心之一，位于蘇黎世的瑞交所是歐洲第三大證券交易所，成立于1993年，由蘇黎世、巴塞爾、日內(nèi)瓦3家有著百年歷史的證券交易所合并而成，是全球首家采用全自動化交易、結(jié)算及交收系統(tǒng)的證券交易所。在其上市公司中，外國公司占比達25%，歐洲三分之二的藍籌公司在瑞交所上市。瑞交所的開放程度和歐洲排名第一的倫敦證券交易所相當。

　　作為一個穩(wěn)定性和可預(yù)見性較強的經(jīng)濟體，瑞士既有堅挺的貨幣，又有強大的監(jiān)管，企業(yè)可以由此進入歐洲市場及全球市場。

　　瑞交所首席執(zhí)行官迪塞爾霍夫日前在接受媒體采訪時表示，瑞交所是為數(shù)不多的可以提供多個融資渠道的市場。在籌集資金方面，無論是通過首次公開募股、衍生品還是再融資，瑞交所都能提供完整的服務(wù)。目前在瑞交所上市的證券超過5萬種，包括股票、債券、ETF/ETP、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等。總的來說，瑞交所能夠提供上市、交易和交易后（包括清算、結(jié)算和國際托管等）“一條龍”服務(wù)。

　　瑞士擁有龐大的國際機構(gòu)客戶基礎(chǔ)，是全球最大的財富管理目的地，大約有2000家機構(gòu)投資者，約60%的財富投資于股票和基金。瑞士在全球跨境私人銀行業(yè)務(wù)中占24%的份額，其私人銀行擁有巨大的融資和配售權(quán)，從而使在瑞交所上市的公司能更容易地與國內(nèi)外投資者建立聯(lián)系。因此，瑞交所對于跨國企業(yè)有著較強的吸引力。目前，歐洲前五大上市公司中的三家，即雀巢、羅氏集團、諾華制藥都在瑞交所上市。除了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，包括生物技術(shù)、金融服務(wù)、建筑材料等新興產(chǎn)業(yè)也能在這里獲得較高關(guān)注。

　　此前，美國一直是很多國內(nèi)企業(yè)赴海外上市的首選地，但在赴美上市持續(xù)面臨不確定因素的背景下，GDR業(yè)務(wù)的擴容相當于給中國企業(yè)改道歐洲資本市場提供了新的路徑。與歐洲的法蘭克福證券交易所和倫敦證交所等相比，瑞交所上市企業(yè)數(shù)量雖然較少，但企業(yè)的平均估值較高，未來有望吸引更多中國企業(yè)。

　　對中國企業(yè)而言，發(fā)行GDR是拓寬國際融資渠道、深化中歐資本市場互聯(lián)互通、利用境外資本市場促進我國實體經(jīng)濟發(fā)展的重要舉措。通過直接進入瑞士資本市場，可以吸引海外的長期投資者，有助于優(yōu)化中國上市企業(yè)的股權(quán)架構(gòu)，提升上市中企的國際化程度。對國際投資者而言，中國企業(yè)登陸瑞交所意味著增加了一個投資中國高速發(fā)展行業(yè)的渠道。

　　正如王世廷大使所說，中國企業(yè)在瑞士證券交易所成功上市，不僅有利于中國企業(yè)提升海外融資能力、提高品牌海外知名度，更有利于增強瑞士國際金融中心的競爭力及其在中國這個龐大市場的影響力。展望未來，隨著更多中國企業(yè)進入瑞士資本市場，兩國金融合作和兩國關(guān)系將不斷向更高水平邁進。