在全球資產(chǎn)管理行業(yè)，貝萊德金融管理公司（以下簡(jiǎn)稱“貝萊德”）是一個(gè)耳熟能詳?shù)拿?。雖然它不像很多老牌資管企業(yè)那樣動(dòng)輒上百年歷史，卻能在短短30多年的時(shí)間里飛速成長(zhǎng)為全球領(lǐng)先的資管巨頭之一。

　　2021年6月，由貝萊德、建設(shè)銀行以及新加坡主權(quán)基金淡馬錫合資組建的貝萊德建信理財(cái)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“貝萊德建信理財(cái)”）在上海揭牌。短短一年間，貝萊德建信理財(cái)先后推出了權(quán)益類產(chǎn)品和養(yǎng)老產(chǎn)品。近期，貝萊德建信理財(cái)又發(fā)行了首款固收類系列產(chǎn)品。

　　為什么貝萊德建信理財(cái)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)發(fā)行固收類產(chǎn)品？受美國(guó)加息外溢效應(yīng)等因素影響，上半年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)震蕩，面對(duì)復(fù)雜的投資環(huán)境，貝萊德建信理財(cái)又是如何看待下半年的市場(chǎng)形勢(shì)、投資機(jī)會(huì)及資產(chǎn)配置策略？近日，《中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)》記者專訪了貝萊德建信理財(cái)副總經(jīng)理、首席投資官祝國(guó)橋。

　　《中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)》：要滿足國(guó)內(nèi)客戶需求，就需要充分發(fā)揮貝萊德全球架構(gòu)和本土團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)，請(qǐng)問貴公司的投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)情況如何？

　　祝國(guó)橋：我們的團(tuán)隊(duì)規(guī)模日益擴(kuò)大，與國(guó)內(nèi)其他理財(cái)公司相比，貝萊德建信理財(cái)?shù)耐堆袌F(tuán)隊(duì)采用了全球架構(gòu)、本土團(tuán)隊(duì)的策略。其核心是貝萊德智庫，本土團(tuán)隊(duì)很重要的任務(wù)是如何最大程度地運(yùn)用全球資源，根據(jù)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的需要進(jìn)行全球資源的本土化，讓這些資源能被運(yùn)用到實(shí)際投資之中。正是這一模式，確保了貝萊德建信理財(cái)能在如此短的時(shí)間內(nèi)搭建系統(tǒng)性的投資體系并推出產(chǎn)品。

　　《中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)》：此前貝萊德建信理財(cái)推出的產(chǎn)品以權(quán)益類為主，但是，近期貝萊德建信理財(cái)選擇推出固收類系列產(chǎn)品，選擇在此時(shí)間點(diǎn)發(fā)行該產(chǎn)品是基于何種考慮？

　　祝國(guó)橋：選擇此時(shí)推出固收類系列產(chǎn)品，一方面，今年權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)比較明顯，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，固收類資產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)?。涣硪环矫?，貝萊德建信理財(cái)一直以客戶需求為出發(fā)點(diǎn)，并結(jié)合我們的投資能力推出產(chǎn)品。目前利息和信用利差處于較低的水平，投資固收也確實(shí)會(huì)有一定的風(fēng)險(xiǎn)。但是面對(duì)不確定性，我們認(rèn)為，投資人應(yīng)該用資產(chǎn)配置的方式來分散風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持投資，在股票、債券等各類資產(chǎn)之間做配置。

　　《中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)》：上半年供需結(jié)構(gòu)失衡進(jìn)一步加劇信用債市場(chǎng)資產(chǎn)荒，同時(shí)據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，2022 年上半年發(fā)行指導(dǎo)利率均呈波動(dòng)下行態(tài)勢(shì)，貝萊德建信理財(cái)如何看待下半年的債市走勢(shì)？

　　祝國(guó)橋：今年債券市場(chǎng)有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。盡管在今年美債利率上行的情況下，國(guó)際機(jī)構(gòu)略有減持，但中國(guó)債券資產(chǎn)已經(jīng)成為全球機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置的重要部分。對(duì)于國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)走勢(shì)，我們認(rèn)為將會(huì)逐步從震蕩到緩慢復(fù)蘇。但是從長(zhǎng)期來看，上行空間不會(huì)特別大。

　　貝萊德在債券方面是比較有底蘊(yùn)的，集團(tuán)近10萬億美元管理規(guī)模中，有2.6萬億美元是固收產(chǎn)品，債券投資是貝萊德核心能力之一。貝萊德在債券投資方面有非常強(qiáng)的風(fēng)控能力和體系，能夠在系統(tǒng)內(nèi)將當(dāng)前的債券價(jià)格、景氣變量、信用評(píng)級(jí)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、外部輿論等進(jìn)行有機(jī)關(guān)聯(lián)，實(shí)現(xiàn)大批量大規(guī)模債券的實(shí)時(shí)監(jiān)控。另外，貝萊德還可以基于不同市場(chǎng)情形下做不同的壓力測(cè)試。

　　《中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)》：受美國(guó)加息外溢效應(yīng)等因素影響，上半年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)震蕩，您如何看待下半年的市場(chǎng)形勢(shì)、投資機(jī)會(huì)及資產(chǎn)配置策略？

　　祝國(guó)橋：今年的國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)受到美國(guó)加息及俄烏沖突等因素的影響比較大，我們認(rèn)為這些因素在下半年仍將存在。不過，目前疫情的企穩(wěn)是一個(gè)好消息，防控標(biāo)準(zhǔn)變得更精準(zhǔn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響就會(huì)越小。宏觀上，社會(huì)融資和財(cái)政支出都很強(qiáng)；微觀上，對(duì)于重點(diǎn)行業(yè)，例如房地產(chǎn)和汽車，國(guó)家也陸續(xù)推出了支持政策，后續(xù)也會(huì)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度，因此下半年是值得預(yù)期的。

　　但是，從市場(chǎng)復(fù)蘇情況來看，目前利息和信用利差處于較低的水平，后續(xù)隨著資管經(jīng)濟(jì)的逐步正常化，市場(chǎng)利率還將面臨一定上行的壓力。基于這些因素，我們認(rèn)為，下半年股票市場(chǎng)的波動(dòng)仍將持續(xù)。對(duì)于投資人，我們還是建議以資產(chǎn)配置的方式調(diào)整自己的投資策略，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資。