上市銀行中報(bào)季已經(jīng)來(lái)臨。招商銀行（簡(jiǎn)稱“招行”）于8月19日晚間對(duì)外披露中期業(yè)績(jī)，數(shù)據(jù)顯示，上半年該行不良貸款率較上年末略微上升0.04個(gè)百分點(diǎn)至0.95%，該指標(biāo)仍穩(wěn)固保持在1%以下，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定。

　　招行近年來(lái)在資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)上一直是“績(jī)優(yōu)生”，2017年起不良貸款額、率連續(xù)五年呈現(xiàn)雙降趨勢(shì)。今年以來(lái)，房地產(chǎn)客戶風(fēng)險(xiǎn)上升和局部地區(qū)疫情影響、資本市場(chǎng)波動(dòng)等因素對(duì)銀行業(yè)形成了較大的業(yè)績(jī)考驗(yàn)。即便是招行，也同樣面臨全行業(yè)的共性問(wèn)題，上半年，該行不良貸款不可避免地出現(xiàn)“額、率雙升”的現(xiàn)象。但相較于同業(yè)，招行風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力充足，合并報(bào)表口徑下?lián)軅涓采w率自2019年以來(lái)持續(xù)超過(guò)400%。從數(shù)據(jù)看，6月末，招行撥備覆蓋率454.06%，雖然較上年末下降29.81個(gè)百分點(diǎn)，但仍維持在高位。

　　從招行中報(bào)看，該行上半年經(jīng)營(yíng)穩(wěn)中向好，業(yè)績(jī)整體彰顯韌性，營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)創(chuàng)造空間。今年1-6月份，合并報(bào)表口徑下實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1790.91億元，同比增長(zhǎng)6.13%；歸屬于該行股東的凈利潤(rùn)694.20億元，同比增長(zhǎng)13.52%。

　　

　　在個(gè)別房企信用風(fēng)險(xiǎn)上升的情況下，銀行涉房資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)變化備受外界關(guān)注。在上半年，招行在房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)管業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)企業(yè)按揭貸款業(yè)務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)排查，旨在查清“家底”。另外，還加速了涉房風(fēng)險(xiǎn)“暴露-化解-清收”的流程，對(duì)于個(gè)別房企出現(xiàn)信用違約的房地產(chǎn)貸款，下調(diào)貸款分類，采取措施化解。

　　招商銀行行長(zhǎng)王良6月末在該行股東大會(huì)上就明確稱內(nèi)部采取了非常嚴(yán)謹(jǐn)、審慎的風(fēng)險(xiǎn)政策，對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行了梳理、排查，實(shí)現(xiàn)早暴露、早化解、早清收。

　　從招行中報(bào)數(shù)據(jù)看出，對(duì)房地產(chǎn)不良貸款嚴(yán)格認(rèn)定，使得該行部分資產(chǎn)質(zhì)量數(shù)據(jù)指標(biāo)弱于去年同期表現(xiàn)。招行新生成不良貸款307.02億元，同比增加74.60億元。對(duì)公房地產(chǎn)業(yè)務(wù)不良貸款率2.95%，較上年末上升1.56個(gè)百分點(diǎn)。但針對(duì)“房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”，該機(jī)構(gòu)判斷，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

　　從基本面看，招行無(wú)疑仍是一家經(jīng)營(yíng)非常穩(wěn)健的商業(yè)銀行。過(guò)去數(shù)年積攢下來(lái)的安全墊優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有被削弱。撥備基礎(chǔ)夯實(shí)，余額超過(guò)2500億元，正因?yàn)橛谐渥愕娘L(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力，才能不懼采用審慎穩(wěn)健的撥備計(jì)提政策。

　　招行當(dāng)期合并報(bào)表中貸款和墊款信用減值損失227.95億元，同比增加83.38億元，主要是報(bào)告期內(nèi)對(duì)部分房地產(chǎn)客戶增提信用風(fēng)險(xiǎn)損失準(zhǔn)備。但放寬至整體，全行合并報(bào)表口徑信用減值損失414.77億元，同比略降1.00%。整體減值計(jì)提水平保持平穩(wěn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年該行信用水平略有上升，撥備覆蓋率、貸款撥備率指標(biāo)雖分別較上年末下降29.81個(gè)百分點(diǎn)和0.10個(gè)百分點(diǎn)，但仍維持在高位。

　　

　　除了資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)，上市銀行的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)差異性也是分析本輪銀行業(yè)涉房風(fēng)險(xiǎn)高低的一項(xiàng)重要因素。

　　從去年開(kāi)始，由于涉房業(yè)務(wù)關(guān)注度較高，上市銀行自主披露涉房風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的情況逐漸增多，外界分析涉房風(fēng)險(xiǎn)敞口有了更多指標(biāo)。從2021年三季度，招行率先在行業(yè)披露了兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，分別是涉房業(yè)務(wù)承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)余額和不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)余額。

　　中報(bào)顯示，截至6月末，招行合并口徑項(xiàng)下房地產(chǎn)相關(guān)的實(shí)有及或有信貸、自營(yíng)債券投資、自營(yíng)非標(biāo)投資等承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)余額合計(jì)4937.12億元，較上年末下降3.48%；理財(cái)資金出資、委托貸款、合作機(jī)構(gòu)主動(dòng)管理的代銷信托、主承銷債務(wù)融資工具等不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)余額合計(jì)3,163.81億元，較上年末下降23.22%。

　　拆分看，承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)余額主要為對(duì)公房地產(chǎn)貸款余額。招行在中報(bào)稱，該業(yè)務(wù)客戶和區(qū)域結(jié)構(gòu)保持良好，其中，高信用評(píng)級(jí)客戶貸款余額占比超過(guò)八成；從項(xiàng)目區(qū)域看，85%的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款余額分布在一、二線城市城區(qū)。

　　招行此次對(duì)公房地產(chǎn)不良貸款率出現(xiàn)上升，主要是受個(gè)別房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有所暴露的影響。隨著風(fēng)險(xiǎn)充分暴露和行業(yè)出現(xiàn)積極信號(hào)，預(yù)計(jì)指標(biāo)上升幅度會(huì)明顯降低。

　　此外，招行涉房業(yè)務(wù)還有一大塊業(yè)務(wù)在零售版塊。截至6月末，招行個(gè)人住房貸款余額為13782.86億元。7月中旬，全國(guó)網(wǎng)傳停貸事件引發(fā)熱議，在“網(wǎng)傳停貸”的樓盤中，招行彼時(shí)披露的公告顯示，涉及相關(guān)樓盤的逾期個(gè)人住房貸款余額0.12億元，占比不到0.001%。對(duì)比同期其他銀行披露情況，招行涉網(wǎng)傳停貸樓盤風(fēng)險(xiǎn)低于行業(yè)平均水平，受相關(guān)事件影響有限。

　　從中報(bào)數(shù)據(jù)看，6月末，招行個(gè)人住房貸款不良率0.27%，較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。且期末個(gè)人住房貸款加權(quán)平均抵押率為33.28%，相關(guān)貸款有充足抵押物做風(fēng)險(xiǎn)緩釋。值得注意的是，個(gè)人住房貸款關(guān)注貸款率0.63%，較上年末上升0.27個(gè)百分點(diǎn)。招行稱，關(guān)注貸款率上升主要是受到外部風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)影響的非逾期貸款增加導(dǎo)致，關(guān)注余額超過(guò)八成屬于非逾期貸款。這意味著，招行內(nèi)部對(duì)個(gè)人住房貸款的認(rèn)定更為嚴(yán)格，將一些有外部逾期信號(hào)，但在招行尚未逾期的貸款計(jì)入關(guān)注貸款，下調(diào)了分類。

　　總體看，從分類標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，都可以看出招行涉房業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體可控。

　　

　　本輪房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整被視為是一個(gè)分水嶺，意味著過(guò)去房企高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)的模式已然行不通，發(fā)展邏輯面臨重構(gòu)，此前流向房地產(chǎn)行業(yè)的銀行信貸資金面臨調(diào)結(jié)構(gòu)的挑戰(zhàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，去年主要股份行涉房業(yè)務(wù)出現(xiàn)不同程度的下降趨勢(shì)，涉房風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低。

　　目前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正加速調(diào)整，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。相應(yīng)的銀行服務(wù)房地產(chǎn)客戶的模式也在悄然發(fā)生變化。招行近年的動(dòng)作也體現(xiàn)了這一趨勢(shì)，包括將房地產(chǎn)戰(zhàn)略客戶部更名為不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)戰(zhàn)略客戶部。從近年財(cái)報(bào)看，該行一是調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。加強(qiáng)對(duì)制造業(yè)、綠色信貸等領(lǐng)域的投放。6月末，制造業(yè)貸款余額3635.27億元，較上年末增加434.67億元；綠色貸款余額3121.83億元，較上年末增加483.41億元。

　　二是在涉房業(yè)務(wù)上，策略選擇“穩(wěn)定規(guī)模，完善準(zhǔn)入、聚焦區(qū)域、調(diào)整結(jié)構(gòu)、嚴(yán)格管理”。聚焦優(yōu)質(zhì)客戶和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，壓縮評(píng)級(jí)較低、資質(zhì)較差的高杠桿高負(fù)債房地產(chǎn)客戶資產(chǎn)占比，嚴(yán)格審查房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流，選擇具備自償能力和商業(yè)可持續(xù)性的住宅項(xiàng)目，聚焦剛需和改善性住房等項(xiàng)目類產(chǎn)品。該行的個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)進(jìn)一步向經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快、房?jī)r(jià)相對(duì)穩(wěn)定、購(gòu)房者消費(fèi)需求旺盛的一、二線城市傾斜。

　　一名分析師透露，王良曾在一次投資者會(huì)上稱，招行內(nèi)部要做好“五個(gè)區(qū)分”：要區(qū)分好房地產(chǎn)行業(yè)和房地產(chǎn)企業(yè)，區(qū)分優(yōu)秀的房地產(chǎn)企業(yè)和出險(xiǎn)企業(yè)，區(qū)分開(kāi)發(fā)貸款和住房按揭貸款，區(qū)分不同區(qū)域和區(qū)分不同類型的房地產(chǎn)項(xiàng)目。

　　這意味著，銀行業(yè)在中短期內(nèi)既想要改變對(duì)房地產(chǎn)貸款的過(guò)度依賴，又想緊緊抓住房地產(chǎn)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　8月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉在新聞發(fā)布會(huì)上表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)當(dāng)前整體上處于筑底階段。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)效機(jī)制不斷完善，因城施策效果逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望逐步企穩(wěn)，保持平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　一名銀行業(yè)內(nèi)人士稱，未來(lái)一段時(shí)間，房地產(chǎn)行業(yè)會(huì)進(jìn)入相對(duì)長(zhǎng)的調(diào)整期，銀行業(yè)本質(zhì)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法完全與房地產(chǎn)行業(yè)割裂，也不應(yīng)“談房色變”。