中國銀保監(jiān)會(huì)8月25日發(fā)布公告，正式批復(fù)北銀理財(cái)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“北銀理財(cái)”）籌建。這是今年年內(nèi)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)籌建的第一家銀行理財(cái)子公司，也是自2019年6月首家銀行理財(cái)子公司正式開業(yè)以來，業(yè)內(nèi)獲批籌建的第30家銀行理財(cái)子公司。

　　理財(cái)子公司作為全新的金融牌照，自誕生起就被作為參與資本市場(chǎng)的主力之一，在資管領(lǐng)域掀起陣陣漣漪，其理財(cái)產(chǎn)品管理規(guī)模也迅速增長(zhǎng)。以招銀理財(cái)為例，截至2022年6月末，其管理的理財(cái)產(chǎn)品余額已超過2.8萬億元，另外，工銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、信銀理財(cái)?shù)却胬m(xù)產(chǎn)品余額均突破1萬億元。

　　由于關(guān)系到數(shù)量眾多的投資者，理財(cái)子公司受到監(jiān)管的持續(xù)加碼。尤其是今年以來由于受市場(chǎng)震蕩等因素影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品一度出現(xiàn)大規(guī)模破凈現(xiàn)象，理財(cái)子公司產(chǎn)品也未能幸免，上半年多款產(chǎn)品運(yùn)作被終止。面對(duì)新的市場(chǎng)狀況，原先被“寄予厚望”的理財(cái)子公司遭遇巨大壓力，其產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的短板進(jìn)一步凸顯，風(fēng)險(xiǎn)隔離等問題引發(fā)投資者擔(dān)憂。今年6月份，監(jiān)管部門也首次對(duì)兩家理財(cái)子公司及其母行開出罰單。

　　實(shí)際上，與去年同期相比，今年理財(cái)子公司獲批籌建的速度已明顯放緩。值得注意的是，在北銀理財(cái)獲批籌建的同一天，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《理財(cái)公司內(nèi)部控制管理辦法》，要求理財(cái)公司建立全面、制衡、匹配和審慎的內(nèi)控管理機(jī)制和組織架構(gòu)。其中，實(shí)行重要崗位關(guān)鍵人員全方位管理，加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易管理與風(fēng)險(xiǎn)隔離等方面內(nèi)容受到各界廣泛關(guān)注?！瓣P(guān)聯(lián)交易管理制度”的相關(guān)內(nèi)容強(qiáng)調(diào)，理財(cái)公司不得以自有資金或理財(cái)資金與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行不正當(dāng)交易、利益輸送、內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)，包括但不限于投資關(guān)聯(lián)方虛假項(xiàng)目、與關(guān)聯(lián)方共同收購上市公司、向本機(jī)構(gòu)注資等。

　　監(jiān)管意圖明確、要求具體，關(guān)鍵落到執(zhí)行層面，還要切實(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)機(jī)構(gòu)的穿透監(jiān)管。理財(cái)子公司作為新生事物，本身就是對(duì)監(jiān)管能力的考驗(yàn)。根據(jù)其定位“銀行理財(cái)子公司是指商業(yè)銀行經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，在我國境內(nèi)設(shè)立的主要從事理財(cái)業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)”。“非銀機(jī)構(gòu)”的定位與商業(yè)銀行不同，監(jiān)管要求也有較大差異。但銀行理財(cái)子公司脫胎于銀行，其存量業(yè)務(wù)相關(guān)經(jīng)營職能與母行之間涉及大量的信息數(shù)據(jù)共享，因而存在較大的法律風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)及聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　促進(jìn)理財(cái)子公司發(fā)展與防風(fēng)險(xiǎn)之間需要更好的平衡。目前開業(yè)的理財(cái)子公司已初步展現(xiàn)出大型資管機(jī)構(gòu)的特征，但也面臨不少發(fā)展痛點(diǎn)，較為突出的包括：部分權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品投研體系不健全，原有的理財(cái)風(fēng)控模型難以對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行有效監(jiān)測(cè)；理財(cái)子公司投資者不少是原先銀行理財(cái)?shù)耐顿Y者，習(xí)慣了剛性兌付，因而在投資者教育方面也是任重道遠(yuǎn)。

　　金融創(chuàng)新離不開監(jiān)管的保駕護(hù)航?；氐皆O(shè)立理財(cái)子公司的最初，初衷之一便是防風(fēng)險(xiǎn)，在資管業(yè)務(wù)上與母行實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離。理財(cái)子公司最終風(fēng)險(xiǎn)隔離能否完全落地，不僅關(guān)系著銀行理財(cái)能否實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型，也關(guān)系著金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，更與眾多投資者權(quán)益相關(guān)，其重要性不言而喻。監(jiān)管對(duì)此需要加強(qiáng)重視，進(jìn)一步提高穿透監(jiān)管能力，筑牢理財(cái)子公司穩(wěn)健發(fā)展的安全墊。