東方公司的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售鋼材，目前準(zhǔn)備投資汽車項目。在確定項目系統(tǒng)風(fēng)險時，獲得如下資料：汽車行業(yè)的代表企業(yè)A上市公司的權(quán)益β值為1.2，資產(chǎn)負(fù)債率為60%，投資汽車項目后，公司將繼續(xù)保持目前40%的資產(chǎn)負(fù)債率。A上市公司的所得稅稅率為20%，東方公司的所得稅稅率為25%。則本項目不含財務(wù)風(fēng)險的β值是（ ）。

A．1.31

B．1.26

C．0.55

D．0.82

Cβ資產(chǎn)不含財務(wù)風(fēng)險，在類比法下，A公司的資產(chǎn)=項目的陬產(chǎn)，A公司產(chǎn)權(quán)比率=60%/(1-60%)=1.5，β資產(chǎn)=1.2/[1+(1-20%)×1.53=0.55?！咎崾尽喀沦Y產(chǎn)是假設(shè)全部用權(quán)益資本融資的β值，由于假設(shè)不存在負(fù)債，所以，β資產(chǎn)不合財務(wù)風(fēng)險，只含經(jīng)營風(fēng)險。β資產(chǎn)是假設(shè)既用權(quán)益資本融資又用債務(wù)資本融資的β值，由于假設(shè)存在負(fù)債，所以，β權(quán)益既含財務(wù)風(fēng)險又含經(jīng)營風(fēng)險。在記憶β資產(chǎn)、β權(quán)益究竟哪個含財務(wù)風(fēng)險時，千萬不能根據(jù)資產(chǎn)、股東權(quán)益的構(gòu)成去記，那樣記憶得出的結(jié)論是錯誤的。下面再從另一個角度幫您