請根據以下內容回答 8～11 題

某市土地管理部門掛牌整體出讓一宗土地面積為50萬m2的住宅用地。某房地產開發(fā)公司擬取得該宗土地。出讓文件規(guī)定可以分期開發(fā)，該開發(fā)公司擬用滾動開發(fā)的模式進行房地產開發(fā)，具體計劃如下： 開發(fā)期 開發(fā)面積 開工時間 完成時間 開始銷售時間 第一期 20萬m2 第1年6月 第3年6月 第3年1月 第二期 15萬m2 第4年6月 第5年6月 第5年1月 第三期 15萬m2 第5年6月 第6年6月 第6年1月 由于開發(fā)規(guī)模較大且擬采用新的施工技術方案，預計實際開發(fā)成本比社會平均開發(fā)成本低100元/m2；目前住宅需求旺盛，預計住宅市場價格會以每年5%的速度上漲?，F(xiàn)該開發(fā)公司委托房地產估價機構評估其能承受的最高掛牌出讓地價。房地產估價機構在選用假設并發(fā)法進行估價時，用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法進行測算。

第 8 題 房地產估價師確定現(xiàn)金流量折現(xiàn)法技術路線時，正確的做法是（ ）。

A．對三期開發(fā)的土地分別估價，將各期凈現(xiàn)金流量分別折現(xiàn)至當期開發(fā)活動起始點

B．對宗地整體估價，將各期凈現(xiàn)金流量分別折現(xiàn)至各期開發(fā)活動起始點

C．對宗地整體估價，將各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)至整個開發(fā)活動起始點

D．對宗地整體估價，對各期開發(fā)投資分別計息至各期開發(fā)活動結束點

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